如何投資投資ETF

各國預扣稅率不相同,連帶影響 ETF 報酬率!VUSD 相較 VOO 稅率砍半,但真的值得投資嗎?

各國預扣稅率不相同,連帶影響 ETF 報酬率!VUSD 相較 VOO 稅率砍半,但真的值得投資嗎?

【我們想讓你知道】

對台灣投資美股的人而言,最多人在意的就是需額外被課徵 30% 的股息稅率,如果想避免被預扣 30% 的股利稅,則可考慮在愛爾蘭註冊的 ETF,由於愛爾蘭及美國之間有租稅協定,因此只需要扣除 15% 的股利稅,但是它值得關注嗎?


文 / 美股夢想家-施雅棠

對台灣投資美股的人而言

最多人在意的就是需額外被課徵 30% 的股息稅率,若投資在美國上市的公司或 ETF,只要配發股息就必須依照不同的國籍和稅法,扣除對應的稅率,即所謂的「預扣稅」。

若是美國的公司或 ETF,配發股息會扣 30%,而若是美國以外的公司 ETF,也必須先預扣 30% 的稅,之後再依各國對應稅率申請退稅。

如果想避免被預扣 30% 的股利稅,則可考慮在愛爾蘭註冊的 ETF,由於愛爾蘭及美國之間有租稅協定,因此只需要扣除 15% 的股利稅,而且愛爾蘭政府尚未對外國投資徵收股利稅,這也代表若投資在愛爾蘭上市的 ETF,股息只會扣除 15%,會比直接投資在美國上市的 ETF 更加划算。

舉例來說,若投資一檔註冊在愛爾蘭的美國標普 500 指數 ETF,由於愛爾蘭及美國之間有租稅協定,ETF 的股利必須扣除 15%,但愛爾蘭政府並未對外國投資人徵收股利稅,所以最終投資人領到的股利只會扣除 15%。

而若投資一檔註冊在美國的美國標普 500 指數 ETF,由於註冊地及投資標的均為美國,因此 ETF 的股利並無須扣稅,但美國政府會對外國投資人徵收 30% 股利稅,所以最終投資人領到的股利仍會扣除 30%。(如下圖)

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追蹤標普 500 指數 ETF 的種類有很多

本文以同是 Vanguard 發行的 VUSD 及 VOO 進行比較。VUSD 追蹤 S&P 500 Net TR 指數,與 VOO 追蹤的 S&P 500 Index 不盡相同。根據 S&P Global 官網表示,S&P 500 Net TR 是將股利扣除在美國的預扣稅 30% 後,將股息收入全部再投資所獲得的報酬率,而 S&P 500 Index 則在沒有考慮稅的問題下,將股息收入全部再投資所獲得的報酬率。兩者最大的差別在於股息有沒有被扣稅。

依據 Vanguard 官網資料,截至 2021 年 11 月 30 日為止,VUSD ETF 淨值報酬率為 22.89%,相較 VOO 的 23.15% 略低 0.26%。兩檔 ETF 皆採季配息,VUSD 殖利率比 VOO 低 0.17%、費用率為 0.07%,而 VUSD 殖利率較低的主因為持股比重不同,公司配發的股息略有差異。此外,要特別留意 VUSD 的成交量遠比 VOO 低,容易有流動性風險。

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由於VUSD註冊地在愛爾蘭,對愛爾蘭政府而言

台灣投資人並非稅務居民,因此投資 VUSD 可享有 15% 的股息稅,而若投資 VOO,由於註冊地在美國,因此需要扣除 30% 的股息稅。若將股息稅納入投資成本考量,以殖利率乘上不同的股息稅率加上費用率計算,VUSD 為 0.232%(殖利率 1.08%* 預扣稅 15%+ 費用率 0.07%),而 VOO 為 0.405%( 殖利率 1.25%* 預扣稅 30%+ 費用率 0.03% ) ,可見 VUSD 的成本確實比 VOO 更低,擁有股息稅負成本更低的優勢。

若從兩檔 ETF 持股清單中觀察,持股數量相當,且前 10 大持股名單大致相同,但權重略有差異,唯一最大的不同在於前 10 大持股清單中 VOO 持有居家裝飾零售商的 Home Depot,但 VUSD 的清單中 Home Depot 未被排入前 10 大,反而持有逾 2% 的 Alphabet Class C。

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從追蹤誤差來看,依據 Vanguard 官網資料,VUSD 長年下來 5 年期追蹤誤差為 +0.25%,而 VOO 為 -0.04%,可見 VUSD 的長期報酬率更勝其追蹤的指數。

不過主要原因是 VUSD 追蹤指數為 S&P 500 Net TR,該指數計算方式是以美國的預扣稅 30% 計算,但愛爾蘭與美國簽定租稅協定,稅率從 30% 降至 15%,中間有 15% 的落差,這也就是 VUSD 的追蹤誤差能勝於其追蹤指數的主因。

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從近幾年報酬率來看,因 ETF 個股權重略有差異,連帶影響 ETF 淨值報酬表現。根據 Vanguard 官網資料顯示,不管在短中長期績效上,VOO 的淨值報酬都明顯優於 VUSD。

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結論

對於想追蹤美國標普 500 指數的投資人來說,VUSD 費用率只有 0.07%,且股息稅率僅只有 VOO 的一半,擁有稅負成本更低的優勢。但從短中長期的報酬來看,VOO 的淨值報酬率卻遠勝 VUSD,且 VUSD 在愛爾蘭交易所發行,購買管道相對少,僅可透過 IB 盈透證券或台灣複委託進行買賣,加上 VUSD 成交量低,需特別留意流動性風險。整體而言,VOO 或許是更好的投資標的。

本文由 CMoney合作講師美股夢想家-施雅棠 授權轉載,原文 於此

(圖:shutterstock / 責任編輯:yun;內容純屬參考,並非投資建議,投資前請謹慎為上)

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