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停滯性通膨下,資產該如何配置?金融專家:用3概念理財,才能穩中求進

停滯性通膨下,資產該如何配置?金融專家:用3概念理財,才能穩中求進

【我們想讓你知道】

對於現階段持續升溫的通膨,全球的央行都強調是解封後的「報復性消費」、能源與原物料價格上漲、航運業的塞港與缺櫃、供應鏈的瓶頸、晶片等關鍵零組件的短缺、勞動力吃緊與薪資上揚等,這當中並不全都是短期現象,極有可能持續到今年下半年。在這樣的狀況下,我們豆底該如何做好資產配置呢?


文 / Money 錢

停滯性通膨隱憂下的資產配置

展望明(2022)年全球金融市場,最大的不確定因素,應該是「停滯性通膨」是否會出現。從實體經濟的現況來看,已確認「成長趨緩」,投資人得因應下修對報酬率的預期;至於通膨到底是暫時現象,還是會持續惡化?這顯然是投資決策上的關鍵性因素。

各國製造業 PMI 數據雖然略有差異,但共同的趨勢是 2021 年上半年是企業信心最強的時刻。隨著經濟成長率普遍衝上高位,在高基期下如果沒有新的成長動能,自然會趨緩下滑,這是景氣停滯的現象。

現階段面對通膨持續升溫,全球各主要央行都強調,物價上漲是來自於短暫性的因素,包括解封後的「報復性消費」、能源與原物料價格上漲、航運業的塞港與缺櫃、供應鏈的瓶頸、晶片等關鍵零組件的短缺、勞動力吃緊與薪資上揚等,但是這當中並不全然是短期現象,極有可能持續到明年下半年。

事實上,低通膨或通縮的結構性壓力仍在,包含商業銀行的放款餘額成長率不振,實質需求疲弱,貨幣週轉率下跌;疫情造成貧富懸殊擴大;就業情勢不理想,儲蓄率上升,消費需求減少;人口高齡、少子化,弱化消費力量;產業資訊電子化、自動化與人工智慧的崛起;中國一連串產業整改,導致經濟低成長;新興國家大量而低廉的勞動力等。此刻如果斷言 1970 年代的「停滯性通膨」會重現,似乎言之過早。

根據 1960~2020 年的統計資料,在「停滯性通膨」期間,股市中各產業的季度表現,以「醫療保健」最好,其次為「能源」與「消費服務」,接續則為「房地產」與「金融產業」等。

資產配置建議如下:

成長概念:

這是全球資產配置中的必備,掌握趨勢輪動的主題式投資,包括資訊科技、半導體、通訊服務、人工智慧、生技醫療、能源、原物料、金融與民生消費等,但要審慎應對、分散持股,以及控制好資金水位,才能穩中求進。

收益概念:

在「零負利率」時代,「有息資產」是王道,建議配置多元收益債券型基金。

➌永續概念:

考量氣候變遷與凈零碳排等趨勢,綠能環保勢將成為未來投資布局重點,包括ESG、新能源、電動車等,建議中長期或是定期定額投資。

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本文由 Money錢 171 期 授權轉載

(圖:shutterstock,僅示意 / 責任編輯:Ting;內容純屬參考,並非投資建議,投資前請謹慎為上)

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