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「精研技術」躍居全球領導地位,新上市化工股王 4770 成台積電靠山!

「精研技術」躍居全球領導地位,新上市化工股王 4770 成台積電靠山!

【我們想讓你知道】

前陣子上市的上品 (4770) 其實已經成立了 40 年,是護國神山 (2330) 先進製程大擴產的幕後英雄。上品是由氟素樹脂的塗料加工起家,但塗料市場有限,後來才轉投入研發、生產門檻較高的氟素樹脂板材、內襯、治具等。以下,就來了解台塑集團、台積電、英特爾 (Intel) 等大企業都對其下單的上品 (4770) …


文 / Money 錢

俗稱「鐵氟龍」(Teflon) 的氟素樹脂不僅是不沾鍋的塗料,更是提升晶圓代工良率不可或缺的關鍵材料,也造就了深耕該領域的新上市化工股王上品。

國內最近有不少新股 IPO 上市或上櫃,半導體化學品儲存與輸送設備大廠上品(4770)是其中之一,這家成立 40 年的老公司向來低調,一直到它舉行上市前業績發表會之後,我才知道上品是晶圓代工龍頭台積電(2330)先進製程大擴產的幕後英雄、隱形冠軍。

我跟幾位同事都有參與上品新股抽籤,在這篇文章截稿時,抽籤結果尚未公布。上品新股抽籤認購價為 166 元,興櫃成交價則超過 280 元,由於價差大,預料中籤率低,如果有人抽中,可說是超級幸運,建議抱久一點,因其獲利成長動能明確,至少可延續到 2023 年,將會吸引投信等法人買進,中長多行情值得期待,不像有些 IPO 新股在掛牌第一天就可能是股價最高點。

氟素樹脂是塑膠之王
半導體大擴產拉動需求

上品從氟素樹脂的塗料加工起家,但塗料市場很有限,後來毅然投入研發生產門檻較高的氟素樹脂板材、內襯、治具等,提供客戶一條龍從材料到設計、製造到施工的全方位解決方案,可依據客戶需求量身訂做,加上在地即時的服務,目前已躍居全球領導地位,主要客戶為台灣、中國、美國的半導體晶圓廠,營收占比超過7成。

氟素樹脂的誕生與二次大戰時美國製造原子彈的計劃有關,當時在鈾(原子彈進行核分裂連鎖反應的物質)的分離精煉上,需要耐得住氫氟酸(具有強烈腐蝕性)的材料,因而全力研發出來,並於戰後公開問世。

氟素樹脂不怕酸鹼,幾乎不溶於所有的溶劑,而且不沾粘、難燃、摩擦係數很低,又具備卓越的電氣絕緣性,在攝氏負196度至260度間都不會產生物性變化,凡其他塑膠材料不堪用時便使用氟素樹脂,因此被稱為「塑膠之王」,廣泛作為工業化學品儲存槽、容器、輸送管的內襯材料。

目前氟素樹脂廣泛運用於化工、生技製藥、石化、太陽能、光電、LCD 面板、半導體等產業,近年來以半導體的成長動能最大,光是 2021~2022 年,全球就有 29 座半導體新晶圓廠在興建中,需求強勁。

隨著積體電路(IC)製程的微縮,例如台積電先進製程發展到3奈米,電晶體柵極幾乎不容許有任何額外的金屬雜質,否則會造成短路,IC只好報廢。因此IC製造過程使用的近40種化學品、溶劑都必須符合 PPT(Parts Per Trillion,兆分之一)等級的高純度,這就需要搭配使用上品的產品和服務。

上品長期深耕台灣、中國市場,在台灣彰濱工業區擴建的三廠在 2021 年第 2 季完工,但新增產能很快就滿載,目前已規劃進在台灣彰濱工業區、中國浙江嘉興分階段持續擴產,預計 2022 年第 4 季在兩岸將分別增加約 20% 產能。

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技術、品質超越日本
兩岸沒有可匹敵對手

氟素樹脂的不沾粘特性,拉高其板材、內襯的粘貼加工具技術門檻,上品多年前從日本廠商取得技術移轉,經多年努力精進、下重本成立材料研發實驗室,目前的加工技術、產品品質較日本廠商有過之而無不及,在台灣、中國都沒有可匹敵的本土廠商,甚至還回銷日本。

以國內的化學品運輸槽車(槽體需粘貼氟素樹脂板材作為內襯)為例,大約75%都出自上品,包括台塑集團、台積電、英特爾(Intel)都下單給上品,這對於上品的技術與品質是一大肯定。

相較於傳統石化廠商,半導體廠商對化學品、電子級溶劑的純度要求更高,金屬離子或其他雜質越少越好,尤其需求快速增長的車用 IC 特別講究 IC 的品質與穩定性,這也讓「數十年磨一劍」的上品難以被取代。

上品 2021 年前 3 季營收達 26.97 億元,年增 52.42%;前3季稅後純益 6.79 億元,年增 1.23 倍,EPS為 9.85 元,超越 2020 年全年,在手訂單約 50 億元,已排到 2023 年第 1 季,特定法人私下預估 2021、2022、2023 年 EPS 分別為 12、15、20 元,這些預估值看來不離譜。

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本文由 Money錢 172 期 授權轉載

(圖:shutterstock,僅示意 / 責任編輯:Ting;內容純屬參考,並非投資建議,投資前請謹慎為上)

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