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股市漲跌 Hold 不住?專家教你簡單 3 種「股債」槓鈴組合,波動再大也抱得穩!

股市漲跌 Hold 不住?專家教你簡單 3 種「股債」槓鈴組合,波動再大也抱得穩!

【我們想讓你知道】

一提起槓鈴策略,富達投信投資長張翠玲根據多年經驗表示,當市場波動變大,或有一個事件導致大修正後,投資人會對槓鈴策略有興趣,因此平衡型基金、多重資產基金會受到熱烈歡迎。可是等到市場回到正常或呈多頭走勢時,投資人就開始嫌棄槓鈴策略,覺得獲利太慢,喜歡把資金都重押在股市上。


文 / 張國蓮

畢竟多數投資人的習性是,喜歡在市場裡面擇時,認為自己可以買低賣高,賺的錢才多,但實證結果卻顯示,擇時(買低賣高)不如想像中容易,留在市場裡的長期投資效果也比擇時要好。可是要堅持待在市場裡,即使面對市場大跌時能克制驚慌,不逃離市場,就必須克服人性貪高怕低的習性。槓鈴策略可以協助投資人戰勝人性,避免市場大跌時慌張地逃離市場。張翠玲表示,槓玲策略的核心是資產配置,股票搭配公債或投資等級債券是標準配備,股票代表積極的一端,債券代表防禦的一端,長期而言股漲債跌,遇到市場大波動時可以有效降低損失,讓投資人堅持投資紀律,不會被洗出。

以本次新冠病毒疫情所造成的市場大漲大跌為例,若投資人本來就採用槓鈴策略,此波市場快速反彈時就可以抓到一部分反彈的獲利空間,而不是在下跌時被市場洗掉,然後在市場反彈時因不敢進場而錯失獲利機會。若投資人已經錯失此波大漲,也不用太懊惱,但一定要盡快採取槓鈴組合,因為未來事件發生的頻率不低,市場大漲大跌將時不時發生。以下是張翠玲提供的 3 種槓鈴組合方案:

方案 1 資金少槓鈴組合

全球股票型基金搭配全球債券型基金,且各占 50%,這是最簡單的一種槓鈴組合。回測近 20年的資料,全球股票型基金的平均年化波動率是 14.93%,平均年化報酬率為 5.48%,若改以全球股票與全球債券各 50% 來搭配,波動率會下降到 7.43%,約是全球股票波動率的 2 分之 1,但報酬率卻僅減少0.23%,為 5.25%。這個槓鈴組合適合穩健型投資人,若想要更積極些,則可用全球科技型取代全球股票型基金,全球投資等級債取代美國政府公債,承受較高的波動,追求更高的報酬。

方案 2 資金多槓鈴組合

投資人若資金多,也想要買進較多標的,例如買進 5 檔基金,那麼可以考慮把方案 1 的 5 成全球股票型基金減為 3 成,另外 2 成改配置在新興市場股票型基金,5 成的全球債券也是只保留 3 成,剩下的 2 成平均分配到高收益債券基金與亞洲投資等級債券基金,目的是更全面性地參與股市與債市的機會,也能掌握利基市場的表現。

方案 3 多重資產當核心 動能投資當衛星

這麼做的目的是,投資人一方面可以長期投資,又能追逐波段題材,享有交易的樂趣。為何多重資產基金可以當核心?因為多重資產基金是槓鈴組合的再進化。張翠玲表示,2008 年金融海嘯,股債齊跌時,股債搭配的槓鈴組合,一時作用不顯著,退休金大縮水下,讓當時屆臨退休或已退休者苦不堪言。於是,除股債之外,也開始把另類資產納入,希望藉由不同資產的加入,達到更好的保護效果,這是多重資產基金問世的原因。

張翠玲表示,經實際驗證,多重資產基金在市場大震盪時,跌幅較低,確實更可以發揮槓鈴策略的效果。既然多重資產基金是槓鈴做法的一種,投資人把多重資產基金列為核心配置,就等於已做好多元資產投資,降低風險。這樣一來,衛星配置就可以依據不同時間的不同想法來投資,滿足個人追逐市場動能、做波動交易的需求,同時又不至於對整體資產的增長造成重大影響。

至於操作上應注意的地方,除了各資產比例依個人風險屬性調整外,張翠玲再次提醒投資人,要有短期資產可能同方向變動的心理準備,因為在資訊快速傳播的情況下,當市場都認為某種資產可以分散股票或債券風險,資金就會都往那邊靠攏時,該資產與股票或債券的負相關性會變小,甚至同方向,分散風險的效果就降低了。

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本文由 Money 錢 155 期 授權轉載

 (圖:shutterstock,僅為示意  / 責任編輯:Winny;內容純屬參考,並非投資建議,投資前請謹慎為上)

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