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成也聯準會,敗也聯準會!面對強通膨、弱就業兩難中,財經專家提出 2 點見解!

成也聯準會,敗也聯準會!面對強通膨、弱就業兩難中,財經專家提出 2 點見解!

【我們想讓你知道】

從此刻到 2022 年,全球金融市場最關鍵的議題是,面對「強通膨、弱就業」的兩難決策情境,聯準會將如何定調?如果通膨再高漲一段時間,原本預估 2022 年的年底升息,會不會被迫提前,進而造成流動性緊縮,導致金融市場的劇烈震盪呢?


文 / Money錢

有關「通膨到底會不會出現?」

這個議題,是今(2021)年以來財經圈最大的爭論。近月來,美國通膨數據節節上升,各大投研機構警告,通膨將較預期來得更快、更猛,但聯準會(Fed)頻頻澄清,通膨僅為「暫時現象」,大家不須過度擔心。

不過,隨著通膨急遽升溫、不見趨緩,美國 9 月消費者物價指數(CPI)年增率達 5.4%,超過市場預期,也創下 2008 年 8 月以來的新高紀錄,燃料油和天然氣等能源價格上漲,更加深大家對通膨升溫的疑慮。聯準會主席鮑威爾(Jerome Powell)終於承認,通膨較預期來得更高、持續更久,後續將檢討貨幣政策緊縮的時程,很明顯這一路過來聯準會是誤判了!

從此刻到 2022 年,全球金融市場最關鍵的議題是,面對「強通膨、弱就業」的兩難決策情境,聯準會將如何定調?如果通膨再高漲一段時間,原本預估 2022 年的年底升息,會不會被迫提前,進而造成流動性緊縮,導致金融市場的劇烈震盪呢?

成也聯準會,敗也聯準會

聯準會的貨幣政策,決定了全球總體經濟循環與金融市場週期,「成也聯準會,敗也聯準會」,那麼它的能耐就至為重要。在 9 月下旬的一場論壇,聯準會前主席柏南克(Ben Bernanke)曾提到,在他任職期間,世人深刻感受到聯準會拯救全球經濟的威力,但聯準會並不如外界所想的那麼厲害,對於未來經濟走勢的判斷,他們也是「摸著石頭過河」。就我個人長期觀察,我覺得這是很精闢的見解。雖然聯準會的官員大半出自學界,但意見常分歧,主要原因為:

  1. 對於世界如何運作的理論及其有效性有不同的看法。
  2. 有不同的價值取向,因而對政策應有的目標有不同看法。

從上述思路切入就能理解,這十幾年來聯準會面對「充分就業」與「物價穩定」兩大法定職權,何以會有「鷹鴿流派」之爭,並不時牽擾著全球金融市場。對聯準會角色有清楚的定位後,有關通膨情勢究竟如何發展,則是未來我們要面對的投資課題。油價若持續走高,能源、原物料、塑化及紡織等標的是值得布局的方向。再者,民眾也會思考如何「抗通膨」,那麼金融、資產及營建等類股也有機會。

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本文由 Money錢 170 期 授權轉載

(圖:shutterstock,僅示意 / 責任編輯:yun;內容純屬參考,並非投資建議,投資前請謹慎為上)

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